干姜产新价滑

干姜作为药食两用大宗品种，兼具调料、中药、日化、出口等多重需求属性，其价格波动始终牵动产业链神经。2025年干姜行情呈现“先扬后抑”走势，截至12月初，市场价格较年中高点跌幅超20%，产新季价滑现象引发行业广泛关注。

图示：干姜近三年历史价格

一、近年市场回顾：周期性波动显著，价格弹性凸显

干姜因交易量大、流通快、易储存的特性，兼具商品属性与金融属性，行情波动呈现鲜明周期性。回顾近五年走势，市场经历多轮涨跌循环：

2020年：疫情导致行情阶段性回落，但年底鲜姜大量流向菜姜、泡姜及姜种领域，干姜加工原料紧缺，产新后价格触底反弹；

2021年：行情冲高至30元峰值，随后受种植面积扩增、疫情导致销量受阻影响，第二季度起持续下滑，年末跌至16元；

2022年：市场整体疲软，仅年底短期热潮带动短期行情异动，随后快速回归平淡；

2023年：全年行情稳中有弱，下半年虽受市场大环境带动小幅上涨，但高库存压制涨幅，年底因鲜姜加工成本支撑，价格稳定在20元以上；

2025年：春节后行情平稳，3月产新结束后货源走动加快，价格上涨10%至22元；6月借调料市场火爆东风，价格飙升至26-27元的近三年高点，随后快速回落，7-10月稳定在22-23元，10月产新启动后持续下滑，目前主流价格已跌至15-16元区间，部分普通货源甚至低至14元。

二、2025年行情“先涨后落”的核心逻辑

（一）上半年涨价驱动：需求集中释放+人气助推

3月涨价主要得益于产新结束后库存消化提速，市场货源供应偏紧，商家购货积极性提升，带动价格稳步上行。6月的阶段性暴涨则属于情绪驱动下的行情脉冲：一方面，同期调料市场整体火爆，香料品种普涨引发资金关注；另一方面，干姜作为人气品种，投机资金介入推动大货频繁成交，短期供需失衡导致价格快速冲高。

（二）下半年价滑根源：供给扩容+需求回归理性

种植面积与产量双增：近五年干姜价格整体处于历史中高位，叠加鲜姜行情向好，刺激云南等周边产区种植面积持续扩张，2025年全国干姜适配种植面积同比增长。且今年主产区风调雨顺，生姜生长态势良好，总产量较2022、2023年显著增加，产新后市场供给趋于饱和；加工成本支撑弱化：当前产区鲜姜价格在2-3元，按7:1折干率计算，干姜加工成本约20-21元，但市场实际成交价已跌至15-16元，加工户利润压缩倒逼低价出货，进一步加剧价格下行压力；需求端回归常态：6月投机性需求退潮后，调料市场整体降温，内销仅维持流通领域正常补货，虽出口订单保持稳定，但难以抵消国内供给增量带来的压力；产地日产能释放：云南产地单日干姜加工产能达3000吨，货源集中上市进一步冲击市场价格，短期供需失衡导致价滑加剧。

三、价滑背后的核心支撑：低库存+需求韧性+进口补充有限

尽管当前价格处于年内低位，但市场并非毫无支撑，多重积极因素为后续行情预留想象空间： 库存处于近年低位：2025年6月的行情热潮已推动产地大部分货源流出，经过大半年消化，当前商业库存处于近年较低水平，陈货主要集中在少数压货商家手中，无货商家补库需求客观存在，一定程度上缓解价格下跌幅度；需求基本面坚实：干姜下游应用场景持续扩容，食品工业需求占比达51.2%，中医药制造需求占32.6%，且中药领域需求年均增长11.5%，深加工领域姜粉、姜精油、姜黄素等产品需求快速上升。同时出口市场表现亮眼，2025年出口量预计达30万吨，同比增长15%，主要销往东南亚等地，刚性需求对价格形成底部支撑；进口货难以形成冲击：今年进口干姜产量偏小，市场来货量少，且大货集中在少数大户手中，行情与国产货基本持平，未因国产货掉价而回落，难以对国内市场形成有效补充，间接支撑国产干姜价格。

四、后市商机解析与操作建议

（一）短期商机：结构性机会凸显，流通为主慎建仓

短期内新货仍在持续加工上市，供给压力尚未完全释放，行情仍有波动可能，盲目建仓风险较高，现阶段更适合以流通为主。

聚焦优质货源：市场呈现明显品质分化，云南高海拔产区干姜因挥发油含量高，出口单价较全国均价高，无硫姜片、标准化切块等优质货源价格相对坚挺，可重点关注这类结构性机会；

把握补库窗口：对于有长期需求的深加工企业和流通商，可趁当前低价分批补充库存，优先锁定优质货源，规避后续可能的价格反弹风险；

依托出口订单：出口市场需求稳定，且正向高附加值产品升级，对接出口订单的商家可借助订单优势消化库存，获取稳定利润。

（二）中长期商机：供需再平衡+产业升级带来的估值修复

从中长期来看，随着供给端压力逐步消化，需求端持续增长，干姜市场有望迎来估值修复，商机主要集中在三个方向：

价格反弹机会：当前价格已接近部分产区加工成本线，加工积极性可能受到抑制，若后续产量不及预期或需求集中释放，价格有望触底反弹，具备低成本库存的商家将率先受益。

深加工赛道：生姜深加工产业快速发展，2026年姜精油产量预计达1万吨，延伸产业链、开发高附加值产品的企业，可降低对原料价格波动的敏感度，把握产业升级红利。

优质产区溢价：云南等核心产区依托技术优势和品质保障，正在形成区域品牌效应，道地药材、标准化种植基地产出的干姜将持续享有品质溢价，长期投资价值凸显。

五、风险提示与关注要点

后市行情仍受多重因素影响，需警惕潜在风险：一是种植面积持续扩张可能导致2026年供给进一步宽松，价格反弹受阻；二是极端天气可能影响产量，引发行情异动；三是进口政策变化或国际市场波动影响出口需求。建议重点关注三大指标：产区新货加工进度与库存变化、出口订单成交情况、春节前终端备货需求释放力度。随着产新进入尾声，供给压力逐步消化，干姜价格有望在低位企稳，结构性商机将逐步显现，产业链各主体需理性判断、精准布局，在风险可控前提下把握市场机遇。

注：本文来自作者杨鹏投稿，文章观点仅代表作者的个人观点，不作为从商者投资的依据。